蓝鲸新闻4月13日讯（记者代紫庭）“中国鸭业第一股”拟再度易主。

4月10日晚间，华英农业（002321.SZ）发布公告称，公司控股股东信阳市革新兴华产业投资搭伙企业（有限搭伙）（以下简称“革新兴华”）拟结果计帐，其合手有的上市公司24%股份将通过非走动过户花样分拨至各搭伙东说念主名下。本次职权变动后，信阳市产业投资集团有限公司（以下简称“信阳产投”）过头一致行为东说念主共计合手股比例将达21.81%，上市公司实质按捺东说念主将由当然东说念主许水均变更为信阳市财政局。

或是受国资入主信号影响，二级商场回话积极。4月13日，华英农业收盘涨停，收盘价报2.27元/股，涨幅10.19%，总市值回升至48.42亿元。

值得一提的是，这是华英农业自2022年完成国法重整以来，四年间再度濒临按捺权重构。从“公转私”到“私转公”，公司重整时设定的运筹帷幄诞生贪图也濒临进修。证据那时重整筹备，华英农业2025年净利润贪图为2.98亿元，而公司现时功绩推崇与该贪图仍有显着差距，重整后的运筹帷幄奏效因此受到商场眷注。

信阳产参加主，同行竞争成历史留传

证据4月9日《革新兴华搭伙东说念主会议决策》，革新兴华全体搭伙东说念主一致愉快结果计帐，其所合手华英农业股份将原则上按各搭伙东说念主出资额比例进行分拨。革新兴华完成股份分拨后，其合手股比例将由24%降至0；信阳产投径直合手股比例由0上涨至16.90%，杭州兴增企业料理有限公司合手股0.34%，广汉东兴羽绒成品有限公司合手股6.76%。同期，信阳产投与合手有华英农业4.91%股份的信阳华信投资集团有限牵累公司签署《一致行为公约》，两边商定自股份过户之日起60个月内保合手一致行为关系。

变动前，许水均径直合手有华英农业661.30万股，并通过按捺杭州兴增、广汉东兴转折按捺革新兴华，共计按捺上市公司24.31%的股份；变动后，许水均过头一致行为东说念主共计合手股比例将降至7.41%，不再领有公司按捺权。公告还提到，按捺酌量承诺到期日，许水均按捺的广汉东兴同行竞争问题未能如期澈底处分。

天眼查披露，广汉东兴是许水均2007年创办的羽绒成品企业，主贸易务为坐褥销售羽绒成品、羽毛、床上用品、服装等。而华英农业自己也有羽绒业务板块，致使一度成为公司第一大收入起首。证据公司2025年半年报，公司坚合手‘食物+羽绒’双主业发展计谋，2025年上半年，公司罢了贸易收入20.71亿元，其中羽绒收入13.55亿元，占总营收65.43%；冻品和熟食收入分别为3.99亿元和2.74亿元，共计占比约32.48%。

换言之，许水均同期按捺着上市公司华英农业的羽绒板块，又合手有外部羽绒企业广汉东兴的控股权，两方存在径直的业务竞争关系。此前，许水均一方在《详式职权变动贯通书》中出具了《对于幸免同行竞争的承诺函》，承诺自承诺函出具之日起36个月内（即按捺2025年2月底），通过业务区域永诀、业务类型永诀、业务托管或金钱并购重组等花样处分现有同行竞争问题。而如今，这一同行竞争问题未能澈底切割，成为这次按捺权变更中的历史留传问题。

另外，许水均、广汉东兴、杭州兴增已出具《对于不谋求上市公司按捺权的承诺函》，承诺在股份过户完成后60个月内不谋求按捺权；杭州兴增、广汉东兴还承诺24个月内减合手价钱不低于2.5元/股。信阳产投及信阳华信则承诺过户后18个月内不转让股份。

四年两易其主，功绩承诺阻挠

事实上，这次按捺权变更并非虚拟而来。蓝鲸记者留心到，革新兴华自己等于2021年华英农业国法重整时引入的产业投资平台，其获取上市公司股份时曾承诺36个月内不减合手。如今锁按时届满，搭伙企业采取结果计帐。

回溯来看，这家素有“寰宇鸭王”之称的企业，在2021年曾因鸠合耗费及债务危险走到重整角落。

华英农业四肢国内鸭产业链龙头企业，业务秘密种鸭繁衍、孵化、宰杀、冻品、熟食、羽绒及羽绒成品等多个步履。2009年12月，公司四肢中国鸭业第一股登陆深交所，尔后数年营收从上市初期的数亿元限制徐徐攀升，2019年达到55.18亿元的高点。

然而限制延迟并未带来合手续盈利。2019年归母净利润初次转负，耗费0.52亿元；2020年营收骤降至31.26亿元，归母净利润耗费扩大至11.44亿元；2021年尽管营收回升至31.92亿元，归母净利润却进一步降至-25.38亿元。

最终，受商场环境、流动资金清寒等多进军素影响，华英农业濒临严峻的债务危险和运筹帷幄危险。信阳中院证据债权东说念主肯求，于2021年11月20日裁定受理华英农业重整。按捺2021年12月22日，亚博体育法院最终裁定债权总数约44.64亿元。

随后，从事羽绒行业的许水均四肢新投资东说念主参与重整。2021年12月23日，华英农业与革新兴华等签署重整投资公约。革新兴华出资71，000万元，其中杭州兴增合手股1.4085%，广汉东兴合手股28.1690%，信阳产相投手股70.4225%。证据搭伙公约，扩充事务搭伙东说念主杭州兴增对外代表搭伙企业。许水均合手有杭州兴增和广汉东兴各67%股权，从而成为革新兴华实质按捺东说念主。2022年2月28日，转增股票完成过户，革新兴华慎重成为华英农业控股股东。

重整完成后，2022年华英农业贸易收入降至28.98亿元，归母净利润为-5.97亿元，耗费较此前显赫收窄；2023年营收回升至37.05亿元，归母净利润为-0.32亿元；2024年营收回升至47.31亿元，归母净利润为0.32亿元，罢了自2019年以来初次年度盈利。

遥遥无期。2025年1月30日，华英农业发布功绩预报，瞻望2025年归母净利润耗费4500万元至6500万元，上年同期盈利3236.06万元；扣非净利润耗费9000万元至1.3亿元，上年同期盈利1081.62万元，由盈转亏。

对于功绩耗费原因，公司暗示主要受商场价钱波动等多进军素影响，产物毛利率较上年有所着落，部分金钱出现减值迹象；参股公司菏泽益华种禽有限公司因禽苗价钱同比大幅回落，阐明的投资收益较上年大幅减少。

值得一提的是，重整技巧华英农业曾制定了明确的功绩贪图：2022—2025年分别罢了净利润0.34亿元、1.29亿元、2.06亿元、2.98亿元。但实质经贸易绩与此相去甚远——2022—2024年归母净利润分别为-5.97亿元、-0.32亿元、0.32亿元，2025年再次预亏，功绩对赌或将全面阻挠。

针对控股股东结果计帐、按捺权拟变更、同行竞争问题及重整后运筹帷幄诞生等事项，4月13日，蓝鲸新闻记者向华英农业发函并致电采访，按捺发稿，公司尚未作出回话。

行业低景气压顶

华英农业的功绩压力仍来自行业周期。

卓创资讯数据披露，2025年肉鸭产业链价钱举座承压。其中，樱桃谷鸭苗全年均价为2.07元/羽，同比着落51.62%，为2021年以来低点；肉鸭全年均价为3.82元/斤，同比着落12.98%，亦处于连年低位。与此同期，鸭产物价钱也显着走弱，2025年白条鸭产物均价降至7107.32元/吨，较2022年高点11197.12元/吨显着回落。举座来看，2025年肉鸭产业链价钱核心合手续下移，行业景气度显赫承压。

对于价钱下行背后的原因，卓创资讯肉鸭分析师冯筱程向蓝鲸新闻记者暗示，前几年行业高景气带动种鸭和商品鸭产能合手续延迟，供给端长久处于高位；而卑劣餐饮、团膳、卤味等末端糟践举座偏弱，渠说念走货较慢、补货偏严慎，需求端援救不及，最终导致2025年肉鸭行业堕入产能多余与糟践疲软并存的场所。其指出，全年鸭苗、毛鸭及分割品价钱举座呈间隙震憾、低位启动态势，相较之下，鸭毛等副产物收益在一定进度上成为企业保管运筹帷幄的进军补充，但并不及以扭转主业承压的场所。

对于2026年商场走势，冯筱程瞻望，肉鸭行业产能去化仍将合手续鼓舞，但节拍不会太快，供需博弈仍将是全年主基调。其指出，年头在日度出苗量减少带动下，鸭苗价钱环比一度小幅回升，但跟着3月以来大周龄种鸭淘汰量增多、产物走货依旧偏慢、冷藏企业投放积极性回落，后续鸭苗价钱仍濒临一定下行压力。

有商场东说念主士向蓝鲸记者分析，在行业举座承压的配景下，信阳国资拟从头入主华英农业，某种进度上开释出两层信号：其一，这家所在农业上市平台的矫捷运营仍有着较强所在价值；其二，商场化重整后的诞生并未澈底完成亚博体育，公司仍需要更强的信用诞生、融资支合手和治理再整合。

• 入主
• 亚博体育
• 国资
• 花映
• 押往