本文转自：中国计议报

    中经记者尹丽梅张硕北京报谈

    在一架波音747降落在香港海外机场后的15分钟内，无东谈主驾驶牵引车便已将上百件行李自主输送至行李处理大堂——这不是科幻片中所呈现的夙昔场景，而是驭势科技（北京）股份有限公司（以下简称“驭势科技”）无东谈主驾驶车在21家海表里机场场景中每天的日常。

    驭势科技缔造于2016年，总部和研发中心位于北京，是大中华区最大的机场场景及厂区场景中商用车L4级自动驾驶治理决策供应商，深耕机场、厂区等紧闭无东谈主驾驶场景。

    近期，驭势科技获IPO备案。证监会海外勾搭司发布的驭势科技境外刊行上市及境内未上市股份“全畅通”备案奉告书浮现，驭势科技拟刊行不超越18914150股境外上市泛泛股并在港交所上市。

    《中国计议报》记者了解到，2025年5月底，驭势科技就已崇拜向港交所递交招股书，拟通过“第18C章”章程在香港主板上市，独家保荐东谈主为中信证券。在其所递交的港股招股书已满6个月失效后，2025年11月28日，驭势科技再次向港交所提交上市苦求书。

    驭势科技仍处于未盈利现象。招股书浮现，2022年、2023年、2024年以及2025年上半年，驭势科技的营收鉴识为6548万元、1.61亿元、2.65亿元和9864.7万元，年内亏本鉴识为2.5亿元、2.13亿元、2.12亿元和1.1亿元，2022年至2025年上半年驭势科技累计亏本达7.85亿元。

    就捏续亏本、贸易化旅途等问题，驭势科技方面暗示，公司仍处于贸易化的早期阶段，且为进一步增强研发实力，在时代与治理决策的开拓、升级及迭代经由中，预测将产生多数研发开支；同期，公司还会捏续执行销售及营销团队，以推动业务膨胀盘算推算。因此，预测公司2025年的净亏本额会略有加多。不外，也要看到，跟着香港海外机场的“样板间效应”逐渐开释，公司已与21个海表里机场张开勾搭，是全球独逐一家为机场提供大型贸易营运的可捏续L4级自动驾驶治理决策供应商。

    无东谈主驾驶领域再现IPO

    由于洞开谈路收场自动驾驶靠近时代、法令等难关，紧闭谈路的无东谈主驾驶是频年来一直备受关怀的细分赛谈。驭势科技自缔造之初即聚焦于机场、厂区等紧闭场景。天然，其在物流、巴士等洞开场景也有布局。

    招股书闪现的数据浮现，2022年、2023年、2024年以及2025年上半年，驭势科技在机场场景的收益鉴识占自动驾驶车辆治理决策及自动驾驶车辆租出做事总收益的35.1%、71.2%、58.7%及50.3%。同期，厂区场景的收益鉴识占自动驾驶车辆治理决策及自动驾驶车辆租出做事总收益的26.4%、22.2%、25.8%及12.0%。

    之是以聚焦紧闭场景，驭势科技方面暗示，商用车L4级自动驾驶治理决策于紧闭场景中逐渐平凡罗致。由于该等场景环境相对可控，关于测试及垄断商用车L4级自动驾驶治理决策为理思之选。于矿区、口岸、机场以及波及尖酸责任环境及高雇佣老本的其他紧闭场景中，商用车L4级自动驾驶治理决策不仅可普及运营后果及安全性，亦可减少运营老本。

    驭势科技所提供的业务包括自动驾驶车辆治理决策、自动驾驶套件治理决策、自动驾驶软件治理决策以及自动驾驶车辆租出做事（主要包括向企业客户出租搭载多项L4级自动驾驶功能的商用车）。

    其中，自动驾驶车辆治理决策的营收孝敬最大。2022年、2023年、2024年和2025年上半年，这一板块的营收鉴识是3340.6万元、9630.1万元、1.47亿元和5737.5万元，占总营收的比重鉴识为50.8%、59.6%、55.5%和58.12%。

    同期，自动驾驶套件治理决策的营收鉴识为958.7万元、2738.3万元、4873.8万元和32.8万元。自动驾驶软件治理决策的营收则鉴识为2128万元、3442.8万元、6746.2万元和3994.3万元。自动驾驶车辆租出做事的营收鉴识为121万元、325.1万元、267.3万元和100.1万元。后三者业务营收在2022年、2023年、2024年以及2025年上半年中的总营收占比均低于25.3%。

    记者留心到，占驭势科技营收大头的自动驾驶车辆治理决策的毛利率在公司业务中并不算亮眼。

    招股书浮现，2022—2024年，驭势科技的合座毛利率鉴识为45.7%、48.8%和43.7%，而自动驾驶车辆治理决策业务的毛利率鉴识为22.9%、34.7%、21.7%，三年里均低于自动驾驶套件治理决策和自动驾驶软件治理决策业务。就2024年而言，自动驾驶套件治理决策和自动驾驶软件治理决策业务的毛利率鉴识为65.7%和77.1%，自动驾驶车辆治理决策业务高出43.9和55.4个百分点。

    此外，记者留心到，2022年、2023年、2024年和2025年上半年，驭势科技的财富欠债比率高潮显然，亚搏鉴识为20.9%、25.4%、32.6%和40.2%。公司各期计议现款流出净额鉴识为2.72亿元、1.2亿元、2.09亿元和0.86亿元。

    这与其存货周期长以及应收款项回收慢筹商。招股书浮现，陈诉期内公司存货盘活天数鉴识为584.8天、302.1天、138.6天及234.5天；贸易应收款项及应收单子盘活天数鉴识为474.6天、295.1天、263.6天及429.7天；贸易应答款项及应答单子盘活天数鉴识为158.1天、125.2天、122.7天及225.7天。同期，陈诉期内公司贸易应收款项及应收单子捏续走高，鉴识为1.21亿元、1.4亿元、2.43亿元、2.27亿元。这意味着，驭势科技计议步履产生正现款流量的压力进一步加重。

    以紧闭场景为切口落地贸易化

    天然驭势科技在机场、厂区等紧闭场景中也曾设立起我方的护城河，但其业务领域却不单是限制于紧闭场景的无东谈主驾驶。

    在招股书中，驭势科技暗示，公司现在专注于紧闭场景（相等是在机场及厂区）中的商用车，可是旗下治理决策为全场景通用，已垄断于多样洞开及紧闭场景，掩饰物流、运营及生动车辆，囊括L2级至L4级自动驾驶级别。

    4个月前，驭势科技联结创举东谈主、董事长兼CEO吴甘沙在中国香港第十届“一带所有”岑岭论坛时分接受媒体记者采访时曾暗示，商用车的自动驾驶有一个世界的时代底座，惟有把这个世界的时代底座作念好了，作念什么样的场景齐是“一通百通”。

    “尽管插足领域庞杂，但除了在机场提供端到端的全链条治理决策外，在其他场景中咱们‘保捏高度克制’，不作念‘门口的霸谈东谈主’，只专注作念AI司机。咱们不自建运力，而是以AI司机身份赋能传统企业，就像一家劳务叮嘱公司，只输出自动驾驶才调，运营、运维仍由勾合资伴负责。这么一方面不错让两边设立起踏实、互补的勾搭关联；另一方面，咱们大略更聚焦于时代研发，幸免因行业定制化需求散播资源。”吴甘沙说谈。

    联系于紧闭场景，无东谈主驾驶洞开场景仍处早期贸易化阶段。招股书闪现的信息浮现，驭势科技物流、巴士等洞开场景现在多以试点推动为主，尽管仍靠近监管遮盖与公众接受度等挑战，但时代跳跃与试点盘算推算正在为更平凡垄断铺路。招股书征引弗若斯特沙利文数据称，2024年大中华区及全球洞开场景中商用车L4级自动驾驶治理决策商场领域鉴识为东谈主民币23亿元及东谈主民币45亿元，预测到2030年将鉴识达到东谈主民币1749亿元及东谈主民币4096亿元。放胆2025年12月底，驭势科技的无东谈主驾驶系统已维持超越1000辆自动驾驶车辆的珍贵管束，累计营运里程超越750万公里。

    据悉，为收场贸易化的进一步落地，驭势科技刻下正在海外商场寻找契机，其已在香港建筑海外总部，欲以香港行为桥头堡，加速出海和全球化门径。

    “在机场无东谈主驾驶领域，咱们已是全球独一信得过落地的治理决策提供商。咱们有底气以优质产物参与海外竞争，而非依赖廉价或仿制产物。”吴甘沙暗示，驭势科技的出海政策不仅是销售产物，更但愿赋能当地勾合资伴，与当地伙伴设立深度勾搭。“举例，淌若勾合资伴本人领有车厂，咱们就为其提供AI司机才调。淌若对方已具备治理决策，咱们便将搭载AI司机的无东谈主车集成进其系统中。”

    受访业内东谈主士分析称，就无东谈主驾驶而言，刻下具备明确场景与落地才调的企业在商场上更具竞争力。驭势科技一朝得手在港股IPO，那么资金的注入将推动其进一步收场贸易化落地，酿成相互促进的正向轮回。2026年无东谈主驾驶领域的竞争，不会只是单纯的时代比拼，而是落地速率与贸易领域的较量。